交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認(rèn)為，確實存在著這樣一種情況：一些容易獲得銀行貸款的大企業(yè)，會將銀行資金轉(zhuǎn)向信托市場，以追求更高的回報，而信托資金在層層杠桿后又會大量進入到地方融資平臺和房地產(chǎn)市場。他表示，這樣的結(jié)果造成了資金價格越來越高，制造業(yè)融資越來越困難。

分析人士稱，這意味著“錢荒”現(xiàn)象的背后，折射的是金融業(yè)的“異化”：原本從金融業(yè)到制造業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，在通過一系列加杠桿的金融運作后，變成了從金融業(yè)到金融業(yè)的資金業(yè)務(wù)；金融對實體經(jīng)濟的支持，變成“錢生錢”的虛擬游戲；在銀行體系“資金緊張”的表象之下，是實體經(jīng)濟不斷失血的恐慌。

主動調(diào)控，有利于金融穩(wěn)定

李才元一直強調(diào)，國內(nèi)利益集團包括銀行、房地產(chǎn)商、地方政府等，一起吹大了“資源泡沫”，高地租、高房價、高租金，共同推高了勞動力成本和企業(yè)運營成本，這使得國內(nèi)實業(yè)低迷不振，“銀行業(yè)內(nèi)部‘空轉(zhuǎn)’，正是因為實業(yè)‘不轉(zhuǎn)’”，最終造成惡性循環(huán)。

在他看來，央行這次出手預(yù)示著這場經(jīng)濟“調(diào)結(jié)構(gòu)”的大博弈已“步入中盤”，“先要切斷金融業(yè)與房地產(chǎn)這些資源泡沫的聯(lián)系，讓房價降下來，整個經(jīng)濟運行成本才能下降，實體經(jīng)濟才能得到喘息，然后銀行和股市要把融資方向，轉(zhuǎn)向真正能拉動產(chǎn)業(yè)升級、拉動就業(yè)的企業(yè)身上?！?/p>

中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生也指出，本輪“資金緊張”，央行看似“被動”，實則主動，“這是政策的主動調(diào)控，而不是等到泡沫破裂后的被動調(diào)整，將有利于維護金融穩(wěn)定，也有利于改變房地產(chǎn)和地方政府融資平臺占用太多資金，擠壓實體經(jīng)濟的狀況?！?/p>

同濟大學(xué)財經(jīng)研究所所長石建勛則撰文稱，隨著美國經(jīng)濟的穩(wěn)步回升，美國退出量化寬松貨幣政策的時間越來越近，全球經(jīng)濟去杠桿化的進程開始加速，此時中國央行頂住壓力“不放水”，意在整頓社會融資規(guī)模過快擴張與銀行同業(yè)拆借業(yè)務(wù)期限錯配風(fēng)險，倒逼銀行加快其去杠桿和去“影子銀行”的進程，加快解決銀行體系內(nèi)資金“空轉(zhuǎn)”套利問題，引導(dǎo)金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。他說，銀行業(yè)“資金緊張”只是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整中的一個小陣痛。

“提前擠泡沫，要比等泡沫大到自己破更主動”，一位投資業(yè)資深人士分析，“但這個過程可能很慘烈，比如股市，就可能在這種格局轉(zhuǎn)換中波動很大，不論好壞公司都會面臨調(diào)整風(fēng)險?！?/p>