雖然期間調(diào)倉(cāng)行為一直在進(jìn)行，但在整體倉(cāng)位上，公募基金已經(jīng)維持了數(shù)月的高倉(cāng)位。多家研究機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)報(bào)告均顯示，年初以來(lái)開(kāi)放式股票型基金一直保持著八成以上的倉(cāng)位，近期甚至一度逼近乃至超過(guò)88%的高點(diǎn)。
站在3000點(diǎn)關(guān)口，這在一定程度上引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂：由于近年來(lái)股票基金高倉(cāng)位多次成為預(yù)示市場(chǎng)見(jiàn)頂?shù)娘L(fēng)向標(biāo)，3月10日市場(chǎng)的調(diào)整是否就是“88%魔咒、近之必跌”的歷史重演？是否會(huì)有其他新資金入場(chǎng)，消除公募缺少子彈之困？
公募后續(xù)籌碼有限
截至2010年12月31日，公募基金資產(chǎn)凈值約為2.5萬(wàn)億元。據(jù)此推算，公募在股市中的籌碼占A股總市值的比例已降至15%以下，與2007年大牛市時(shí)的近30%不可同日而語(yǔ)，但作為市場(chǎng)主力之一，公募基金的倉(cāng)位水平一直以來(lái)頗受關(guān)注。
根據(jù)民生證券測(cè)算，主動(dòng)型股票方向基金的平均倉(cāng)位自2010年10月份以來(lái)就保持在80%以上。海通證券基金研究員吳先興也表示，近幾個(gè)月來(lái)，基金平均倉(cāng)位水平一直較高，期間因?yàn)檎{(diào)倉(cāng)換股出現(xiàn)過(guò)先降后升的走勢(shì)，但總體上沒(méi)有大幅的加、減倉(cāng)動(dòng)作。
多位基金經(jīng)理也對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，年初以來(lái)，調(diào)倉(cāng)動(dòng)作時(shí)有發(fā)生，但總體倉(cāng)位沒(méi)有太大變化，維持在八成上下。個(gè)別操作較為靈活的基金經(jīng)理也會(huì)隨著市場(chǎng)震蕩主動(dòng)加倉(cāng)、減倉(cāng)，但一段時(shí)間來(lái)看，倉(cāng)位還是圍繞八成水位線浮動(dòng)。
截至上周末，盡管各個(gè)研究機(jī)構(gòu)對(duì)倉(cāng)位的預(yù)測(cè)有所出入，但對(duì)股基倉(cāng)位的預(yù)測(cè)值多數(shù)集中都在83%―86%之間。海通證券、國(guó)信證券等券商的報(bào)告更是指出，股票型開(kāi)放式基金的整體倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到90%。
而新基金的募集情況并不理想，前兩月成立的28只新基金募集總規(guī)模為369億份，其中還包括了固定收益類的品種。這進(jìn)一步說(shuō)明，基金后續(xù)彈藥不多，沒(méi)有多少資金來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)。
調(diào)倉(cāng)動(dòng)向更值得關(guān)注
事實(shí)上，在發(fā)端于1月下旬的這輪反彈中，由于公募基金倉(cāng)位整體變化不大，因此并沒(méi)有貢獻(xiàn)多少資金。但分析人士指出，值得注意的是，自去年年末以來(lái)，公募基金一直忙于從成長(zhǎng)型股票中抽身并重新布局價(jià)值型股票，其調(diào)倉(cāng)動(dòng)向是比倉(cāng)位更值得關(guān)注的指標(biāo)。
華泰柏瑞基金投資總監(jiān)汪暉就對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，2011年以來(lái)，基金經(jīng)理面臨的最大考驗(yàn)不在于倉(cāng)位，而是在于風(fēng)格。在今年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)可能會(huì)再度切換回成長(zhǎng)型風(fēng)格，但目前來(lái)看，價(jià)值型風(fēng)格還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，低估值的個(gè)股和行業(yè)都可能會(huì)呈現(xiàn)機(jī)會(huì)。
易方達(dá)基金首席投資官陳志民也表示，“如果說(shuō)去年市場(chǎng)是以小為美、以瘦為美的話，那么今天我們仿佛回到了唐朝，又開(kāi)始了以肥為美的時(shí)代”。
事實(shí)上，在前兩個(gè)月，諸多去年以大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)為配置重心的基金，迫于市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的壓力，紛紛轉(zhuǎn)而買入建筑建材、水泥、家電、汽車、金融等低估值股票，這也為前期藍(lán)籌股的上漲添了一把柴火。目前，一些動(dòng)作較快的基金經(jīng)理已經(jīng)將配置調(diào)到較為均衡的程度，而另一些基金經(jīng)理則表示，調(diào)倉(cāng)還將持續(xù)一段時(shí)間。
