“這次收購(gòu)的推動(dòng)力來自中國(guó)國(guó)內(nèi)的需求。隨著中國(guó)收入水平提高，豬肉消費(fèi)量迅速上漲。中國(guó)的生豬存欄量為4.76億頭，約為全球總量的一半，但這個(gè)數(shù)字依然無法滿足需求?！苯铡督?jīng)濟(jì)學(xué)人》在其報(bào)道《美國(guó)豬飛往中國(guó)》中，對(duì)雙匯國(guó)際收購(gòu)史密斯菲爾德的原因作出上述分析。

不僅僅是豬，包括牛奶、糖、餅干在內(nèi)的眾多快消品的海外收購(gòu)案已經(jīng)或正在上演。雖然海外收購(gòu)僅僅是市場(chǎng)行為，但由于被收購(gòu)主體是行業(yè)翹楚，或是收購(gòu)方具有國(guó)企背景，中國(guó)食品企業(yè)海外并購(gòu)進(jìn)展并不順利。雙匯國(guó)際收購(gòu)史密斯菲爾德波折不斷，美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)近日再次宣布，將審查該收購(gòu)案的時(shí)間額外延長(zhǎng)45天。

盡管收購(gòu)過程不順，但由于需求巨大、國(guó)內(nèi)食品安全問題頻出，中國(guó)食品行業(yè)海外并購(gòu)的趨勢(shì)一定不會(huì)變。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，西方公司和經(jīng)濟(jì)體也將成為收購(gòu)的主要受益者。

并購(gòu)波折

雙匯收購(gòu)再延期45天

雙匯國(guó)際收購(gòu)史密斯菲爾德再生波折。史密斯菲爾德日前發(fā)布公告，美國(guó)海外投資委員會(huì)將就雙匯收購(gòu)的潛在交易展開為期45天的第二輪審查。

2013年5月29日，雙匯國(guó)際宣布與史密斯菲爾德達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，收購(gòu)價(jià)格包括債務(wù)在內(nèi)達(dá)71億美元，兩家公司于6月向美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)提交了收購(gòu)案。

然而，自交易披露以來，不斷遭遇各方挑戰(zhàn)。6月17日，史密斯菲爾德最大股東基金公司Starboard Value LP發(fā)布公告，反對(duì)這次交易，要求將業(yè)務(wù)分拆為三部分，以獲得更多回報(bào)。近日，該股東又重申反對(duì)雙匯國(guó)際的收購(gòu)，稱已經(jīng)請(qǐng)來了兩家中介機(jī)構(gòu)研究分拆方案。

在法律層面，7月初，美國(guó)密蘇里州州長(zhǎng)尼克松否決了州議會(huì)關(guān)于允許外國(guó)人購(gòu)買農(nóng)田的9號(hào)議案。由于史密斯菲爾德在密蘇里州擁有部分農(nóng)田，尼克松的舉動(dòng)令外界擔(dān)心這起并購(gòu)案或告吹。隨后，史密斯菲爾德聲明，“已與雙匯討論了這個(gè)話題，尼克松此舉不會(huì)給雙方的合作計(jì)劃造成影響”。

美國(guó)民間也出現(xiàn)了反對(duì)聲。日前有外媒報(bào)道稱，17個(gè)民間團(tuán)體聯(lián)名寫信給美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)，要求其否決該收購(gòu)案。這些團(tuán)體包括密蘇里農(nóng)場(chǎng)危機(jī)處理中心、食品及飲水監(jiān)視機(jī)構(gòu)以及內(nèi)布拉斯加州農(nóng)民聯(lián)盟，他們擔(dān)心收購(gòu)案會(huì)損害美國(guó)當(dāng)?shù)厥称钒踩?，造成?jīng)濟(jì)損失并威脅國(guó)家安全。盡管史密斯菲爾德首席執(zhí)行官Larry Pope在7月10日接受美國(guó)國(guó)會(huì)參議員質(zhì)疑時(shí)稱，交易完成后不會(huì)進(jìn)口中國(guó)的豬肉。

“雙匯此次收購(gòu)的主要目的在于：一方面，加強(qiáng)雙匯在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的地位，另一方面，引進(jìn)史密斯菲爾德的產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)將其先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)作模式引進(jìn)來，提升品牌價(jià)值。”和君咨詢合伙人閆強(qiáng)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，合適的收購(gòu)方案和多元化的資金來源是成功并購(gòu)的關(guān)鍵。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

不是簡(jiǎn)單的“1+1=2”

對(duì)于雙匯國(guó)際與史密斯菲爾德的交易，業(yè)界將其視為中國(guó)食品行業(yè)海外并購(gòu)趨勢(shì)的開端。事實(shí)上，食品行業(yè)歷年來的海外并購(gòu)案例不少：2012年，中糧集團(tuán)2012年出價(jià)1.4億美元收購(gòu)了澳大利亞糖供應(yīng)商徒利糖公司。而今年最大的收購(gòu)案，則是2月，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司以及3G資本聯(lián)合宣布，以233億美元收購(gòu)亨氏。

“企業(yè)之間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，自然會(huì)成為行業(yè)巨頭。”閆強(qiáng)認(rèn)為，海外收購(gòu)，不是簡(jiǎn)單的“1+1=2”，或者“1+1>2”，而在于能否實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、品牌、管理、成本、渠道、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，資源整合，能否產(chǎn)生良好的化學(xué)反應(yīng)，否則龐大的資產(chǎn)、重疊的管理、臃腫的人事反而會(huì)降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率，增加企業(yè)成本，得不償失。

近幾年，由于受金融危機(jī)等因素的影響，全球跨國(guó)直接投資陷入低谷，年度投資規(guī)模由高峰時(shí)期的2萬(wàn)億美元左右下降到1.5萬(wàn)億美元上下，2012年雖略有復(fù)蘇，也只是回升到1.6萬(wàn)億美元。在這樣的沉寂中，中國(guó)的對(duì)外投資成為跨國(guó)投資的一大亮色。而中國(guó)對(duì)外投資領(lǐng)域，也從原來的集中于資源領(lǐng)域向服務(wù)業(yè)、食品行業(yè)等拓展。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士馬光遠(yuǎn)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，隨著一系列有毒食品丑聞之間沖突的激化，那些有意海外并購(gòu)的企業(yè)還將加工產(chǎn)品作為一大目標(biāo)，包括橄欖油、肉類以及奶酪和酸奶等奶制品企業(yè)。不過，他表示，隨著中國(guó)消費(fèi)者對(duì)食品安全的重視，中國(guó)企業(yè)都在海外進(jìn)行并購(gòu)，現(xiàn)在來看還未從根本層面上改變國(guó)企受質(zhì)疑的狀況。

市場(chǎng)趨勢(shì)

食品企業(yè)將不斷“出?！?/strong>