中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)站環(huán)球在線消息：2008年一季度，手中持有股票型基金的基民都難以逃脫虧損的命運(yùn)，一季度凈值損失最小的一只股票型基金都達(dá)到了7%。前不久，印花稅下調(diào)等利好政策又使證券市場(chǎng)強(qiáng)烈反彈，股市行情出現(xiàn)“亂花漸欲迷人眼”的局面?，F(xiàn)在是不是入手基金的最佳時(shí)機(jī)？現(xiàn)階段又該如何選擇最適合的基金？本刊記者專(zhuān)訪了上投摩根北京分公司總經(jīng)理俞楠。
現(xiàn)在是買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)
《環(huán)球人物》：從去年10月中旬開(kāi)始，大盤(pán)短短半年內(nèi)跌了一半，而最近，一些政策面的利好使股市出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈；與此同時(shí)，新基金的發(fā)行也迎來(lái)了歷史上的最密集期。您認(rèn)為現(xiàn)在是買(mǎi)入基金的好時(shí)機(jī)嗎？
俞楠：基金是適合長(zhǎng)期投資的品種。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然較快的背景下，對(duì)長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，什么時(shí)候都是買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。但我們也要提醒投資者，不要在市場(chǎng)下跌的時(shí)候過(guò)于悲觀，也不要在市場(chǎng)反彈時(shí)過(guò)于樂(lè)觀，理性投資是根本。去年12月《中國(guó)證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)據(jù)顯示，2007年上證指數(shù)全年漲幅達(dá)96%，但在如此牛市下，卻有51%的股民虧損，19%的基民虧損。當(dāng)前市場(chǎng)情況下，投資人一定要非常清楚地了解自己，了解自己所投資的產(chǎn)品；同時(shí)，投資人的預(yù)期要做一些調(diào)整，投資的內(nèi)容和產(chǎn)品也要做一些調(diào)整。
《環(huán)球人物》：那么，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的情況下，對(duì)于中小投資者而言，您認(rèn)為投資一只成長(zhǎng)性好的藍(lán)籌股和投資一只基金哪種方式更好？
俞楠：尋找藍(lán)籌股，特別是像巴菲特當(dāng)年持有的可口可樂(lè)、吉列等百年藍(lán)籌，是所有投資人的理想。但這很難，需要有很強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)度和足夠的精力。
如果具備這樣的實(shí)力，直接投資藍(lán)籌股，自然可以獲取很好的收益。但多數(shù)投資人都沒(méi)有這樣的條件和能力，就不如選擇值得信賴(lài)的基金公司的基金產(chǎn)品，彌補(bǔ)自己專(zhuān)業(yè)知識(shí)不足的劣勢(shì)，讓基金經(jīng)理去幫你打理。只要相信經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)，選擇好的基金公司，可以讓基金理財(cái)成為一種生活方式。同時(shí)，投資者也要牢記，買(mǎi)基金就是要長(zhǎng)期持有，這也是投資基金最核心的觀念。
進(jìn)可攻，退可守
《環(huán)球人物》：有人說(shuō)這個(gè)時(shí)候選擇能抗跌的基金品種比較好，比如債券型基金，您認(rèn)為選擇哪些基金種類(lèi)合適？
俞楠：風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的。我始終建議投資者要構(gòu)建適合自己的投資組合，任何時(shí)候都不要滿(mǎn)手是股票或股票型基金之類(lèi)的積極型產(chǎn)品，但也不要全部退守為保守型的產(chǎn)品，要通過(guò)組合，實(shí)現(xiàn)進(jìn)可攻、退可守。
最近的市場(chǎng)波動(dòng)比較大，在這樣波動(dòng)的市場(chǎng)中，平衡型基金更有優(yōu)勢(shì)。前兩年市場(chǎng)快速上揚(yáng)，很多投資人不太喜歡平衡型基金，覺(jué)得漲得太慢。但據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年截至3月14日，上證指數(shù)跌幅為28.5%，股票型基金平均跌幅達(dá)16.80%，但平衡型基金的平均跌幅為13.80%，表現(xiàn)出明顯的“抗跌性”，平衡型基金的優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)。
海外的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)也表明，震蕩市場(chǎng)中，平衡型基金的表現(xiàn)更好。因?yàn)槠胶庑突鹪诓煌氖袌?chǎng)周期中，可配置相應(yīng)的行業(yè)板塊，靈活調(diào)整股債比例，更適合在震蕩市場(chǎng)中進(jìn)行投資。中國(guó)A股市場(chǎng)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)也印證了這一點(diǎn)。在2003年的震蕩市中，上證指數(shù)上漲10.27%，股票型基金平均回報(bào)率為16.98%，平衡型基金的平均回報(bào)率可達(dá)22.35%；同樣在2005年的震蕩市中，上證指數(shù)下跌8.33%，股票型基金平均回報(bào)率僅為0.94%，而平衡型基金實(shí)現(xiàn)了4.25%的平均回報(bào)率。
《環(huán)球人物》：現(xiàn)在不少人，尤其是收入不是很高的上班族，選擇了“基金定投”，您認(rèn)為在當(dāng)前的行情下，這是比較理想的投資方式嗎？
俞楠：其實(shí)在任何市況下，基金定期定額投資都是一種非常好的投資方式。我認(rèn)為，最簡(jiǎn)單的方式就是最科學(xué)的方式，基金定期定額投資是一種紀(jì)律性的投資，這種方式的原理是高也買(mǎi)、低也買(mǎi)，這樣就能買(mǎi)到市場(chǎng)的平均價(jià)格，大盤(pán)越波動(dòng)，這種投資方式的效果越明顯，因而獲利相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定。如果要做定期定額投資，建議大家買(mǎi)股票型基金。
不要迷信明星基金經(jīng)理
《環(huán)球人物》：對(duì)于股市此輪從6000點(diǎn)附近跌至2990左右的走勢(shì)，您覺(jué)得最值得反思的是什么？
俞楠：總結(jié)起來(lái)說(shuō)，從2005年底到2007年這段時(shí)期的大漲，是市場(chǎng)行情、宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利共同作用的結(jié)果。
當(dāng)今年市場(chǎng)宏觀形勢(shì)發(fā)生改變后，大家對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度從極度樂(lè)觀一下子轉(zhuǎn)變成極度悲觀，這個(gè)值得我們反思。投資是個(gè)定價(jià)體系，即使在弱的經(jīng)濟(jì)情況下，企業(yè)也是有價(jià)值的。所以今年的誤區(qū)恰恰和去年相反，大家在對(duì)宏觀形勢(shì)產(chǎn)生一些擔(dān)憂(yōu)的時(shí)候就基本不考慮企業(yè)的估值，開(kāi)始在任何價(jià)位都拋售股票，走到另一個(gè)極端去了?；鸸咀鳛橐粋€(gè)專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)，其基本職能就是給資產(chǎn)定價(jià)，而不是趨勢(shì)投資。
《環(huán)球人物》：現(xiàn)在基金經(jīng)理有明星化的趨勢(shì)，選擇明星基金經(jīng)理，是否能保證得到更高的收益？
俞楠：明星基金經(jīng)理主要是一些有個(gè)人投資風(fēng)格的基金經(jīng)理，他們或激進(jìn)或穩(wěn)妥的個(gè)人風(fēng)格受到了基民的關(guān)注。另外，基金經(jīng)理選擇股票的流程也會(huì)影響到他們的業(yè)績(jī)好壞：基金公司的研究員先在一定范圍內(nèi)甄選一些股票，然后基金經(jīng)理從這些股票里挑選來(lái)進(jìn)行投資。如果甄選出的股票本身就很爛，那再好的基金經(jīng)理都不會(huì)有好的業(yè)績(jī)。所以我建議大家更多地關(guān)注基金經(jīng)理幕后的整個(gè)工作團(tuán)隊(duì)，或者基金經(jīng)理后面工作團(tuán)隊(duì)所在公司的整體實(shí)力。（來(lái)源：《環(huán)球人物》雜志 編輯：劉一川）
